叫停房地产信托：一直被传言 从未被证实

镁光灯下必有重压。
2008年以来的房地产业可谓风光无限，万千宠爱集于一身。 　　房地产信托——信托中的明星产品，不论是融资方、信托公司，还是客户，都对此一致称好，其强大的赚钱效应，让各方皆大欢喜。 “去年有些银行的私人银行部，基本也都在推销房地产信托产品。” 　　但是，伴随着银根收紧、地产调控、通胀严重，房地产信托的高收益受到了市场的广泛关注。从幕后到台前，改变慢慢开始了。 　　发行再次冲刺 　　根据普益财富监测数据，《投资者报》数据研究部针对今年年初截至6月21日的房地产发行数据进行了全面的分析。 　　2011年上半年，房产信托项目发行数量逐月上升。 　　截至6月21日，今年上半年共发行296款房地产信托产品。其中，65%的产品对于预期年收益率进行了披露。 　　但是，《投资者报》记者发现，进入6月，房地产信托产品的发行出现了较大的波动。 　　6月4日~6月10日，房地产信托产品只发行了8款；而6月11日~6月17日短短7天时间，却发行了16款产品，数量整整翻了一倍。 　　上半年，房地产信托产品的规模无疑是最大的，居集合信托产品之首。 　　为了预防房产信托的意外停止，在非系统性风险可控的前提下，这样的发行，难逃积极冲量之嫌。 　　“首先是量的变化，发行规模上，不论是总规模还是单款规模，都有所增加。”普益财富研究员范杰在接受《投资者报》记者采访时说道。 　　“其次，收益率呈现出了明显的上升过程。”据悉，房地产商的融资成本不断提高，而往往二级开发商比一级开发商给的收益率还要高。 　　高收益令人垂涎。6月，有些客户甚至收到信托公司理财经理的信息：为谨防7月之后房地产信托迅速减少与收益受限，请尽量提前购买。 　　叫停不大可能 　　“房地产信托是否会真的死掉？”多位业内人士对此予以了否认。 　　《投资者报》记者了解到，业内更倾向于房产信托产品进入排查期的说法。 　　“去年到今年，确实有些项目做得比较大。虽然整体表现不错，但是项目多了，为了做到每块风险可控，需要各个信托对项目进行排查。去年也暂停过一段时间，排查没事的话，可能又会开放。”一位资深人士对《投资者报》记者说。 　　“停不太可能。”对于小道消息，各方人士都表示不予认同。 　　“这东西发展都这么多年了，银行不给房地产贷款，信托再不给房贷，地产全倒了，中国经济就没了！”某业内人士向《投资者报》记者感叹。 　　因此，业内对此的反应大都较为平静，“近期叫停确实不太可能”。 　　北京中房研协技术服务有限公司研究中心总监回建强在接受《投资者报》记者采访时指出，“信托还是房地产融资的一种较为重要的方式。” 　　在全行业经济体的流动性调解中，房产企业的融资成本不断增加，上市融资难度大，要想维持资金链和运营，便需要通过其他的、非银行渠道获得资金。回建强认为，与银行相比，信托资金更加注重风险与收益的匹配，比较负责任，也更市场化。 　　“信托如果赔了就是客户的损失！只要不太过火，应该不会叫停，让它充当房地产业的一个重要资金来源。” 　　信托公司与民间借贷、非法集资相比，后者更容易产生社会问题。 　　“房产信托因为都是高端的投资者在投，这样的客户一般比较能够承受风险，也能够判断风险，也有利于金融企业的安全。”回说。 　　《投资者报》数据研究部研究结果显示，在今年以来发行的房地产信托产品中，股权类资金运用的方式居多，占发行总数的35%。 　　“走的是投资的通道，而不是融资的通道。”少走贷款的方式，也有人认为这样更容易被接纳，。” 神秘的“窗口指导” 　　进入2011年以来，有关于房地产信托叫停的传言一直没有停过。 　　接二连三的市场传言与银监会辟谣，来来回回折腾了半年。地产信托叫停、资金面收紧，地产信托就没有消停过。 　　5月17日，银监会发布公告辟谣。辟谣还未满月，房地产信托集体暂停或项目被动半路暂停的消息便又再出。 　　“听说中融所有地产的项目都停了，也不知道真的假的”。6月16日，一位信托投资顾问在聊天时对《投资者报》记者说。 　　紧接着，6月17日，银监会非银部副主任闵路浩在出席活动时明确表示，今年，。 尽管如此，人们对此的质疑与恐慌还在持续。 　　“现在是暂停房地产信托业务，然后由银监会窗口指导。” 某信托公司理财中心经理王强（化名）在接受《投资者报》记者采访时说。 　　“现在有些房产信托暂停，是暂时性的，没有长期不开的。” 王强说，“没说叫停，可能过两三个月政策结束了又会再开，并非说政策不让做房地产信托，是怕做多了以后可能会出现风险。” 　　由上文提到的排查期可见，对于房地产信托的风险可控，。 　　但是，归根结底产生困惑的原因还是在于：“一般的窗口指导，不是明面上的，而是私下的。”一位接近信托业的人士对《投资者报》记者说。 　　后房产时代的艰难转型 　　流言并非空穴来风。从房产调控的大势来看，房地产信托之后的走向并不明朗。 　　“现在大家都在预计，谁都在预计。” 　　“从房地产商资金回流上来看，现在的各方面都在观望。如果停，会对房地产资金链产生一个很剧烈的影响，所以，我们应看到不同的反应。”范杰对记者说。 　　对于二级开发商可能从信托业“消失”，以及小型房地产商可能破产的传言，业内人士表示不好猜测。 　　业内人士认为，现在的信托比较规范，对项目和融资方都做认真的评估评级，只要项目本身好，不会特别排斥。 　　可是，后房地产信托时代，对于做惯了房产信托的各方来说，创新难度也变大了。新类型的产品多少让产品经理、销售主管和客户们都理解得比较吃力。 　　在连续几年的地产赚钱效应之后，“信托公司暂时也没有找到能够替代房地产的高收益产品。” 　　但是，不论怎样，对于之后的情况，业内表示，“信托公司也在积极想办法，项目可不可靠，还需要市场来验证。”