银行信贷借道信托绕开监管:曲线贷款的利益驱动与监管空白

　　银行在信托贷款类理财产品中居于主导地位，信托公司只是一个借道工具，银行在其中的收益率约在6%至8%，基本上与净息差水平不相上下。

　　在宏观调控政策日趋从紧的背景下，今年年底到明年相当长的时间里，商业银行要想在信贷上突破指标的限制已非常困难，必须另谋新的资金出路。

　　最近，各商业银行与信托公司合作发行的资金信托计划引人注目。这是商业银行为了应对无款可贷的状况，而做出的一个破解信贷困局的策略。

　　曲线贷款

　　12月6日，重庆路桥(600106)发布公告称，将与浦发银行(600000)合作以公司所属“三桥一路”的收费权为质押在2007至2010年4年间发行理财产品，期间各年计划发行额度分别为4.5亿元、3.3亿元、2亿元、1亿元。

　　浦发银行并不是今年最早发行这种信托贷款形式理财产品的，此前，民生银行(600016)已连续发行了数只此类产品，募集资金均用于企业贷款。

　　例如，民生银行联合重庆国投，发行了“金茂集团二期(二)理财计划”，募集资金将全部投资于重庆国投的“重国投——金茂集团资金信托计划”，相当于借道重庆国投的信托计划而给金茂集团间接贷款。

　　此外，民生银行还在最近几个月与信托公司成立了类似的信托计划，为江苏宁沪高速(600377)、杭州中策橡胶等公司提供流动资金贷款。这些理财产品的期限有1年期、半年期和3个月等。据悉，此类产品在建设银行和光大银行也有发行。

　　民生银行人士说:“在央行不断提高存款准备金率，银监会不断对各商业银行进行越发频繁的‘窗口指导’情形下，银行再想通过大量发放贷款提高收益已经几乎不可能了。发行信托贷款类理财产品虽是银行的无奈之举，但在目前的制度框架下，却可以规避管理层的高压政策。”

　　目前，银监会对银行信贷的控制主要体现在贷款额度和存贷比指标。由于大部分银行今年的贷款额度已经基本告罄，，因此，各商业银行只能借道信托等另辟蹊径。

　　而且，企业的资金需求依然旺盛。据从民生银行了解的信息，无论是大企业，还是中小企业，都向银行提交了很多贷款申请，但由于额度紧张，目前各银行的贷款审批期限都往后延长，甚至延期到了明年下半年。

　　上述人士表示:“现在有不少好的企业大笔资金贷款项目，但银行却无力承接，因为一些大客户的资金需求动辄几千万甚至上亿，而银行余下的贷款额度已经无法满足其需求，目前仅能给一些中小企业提供几十万、上百万的贷款。”

　　与此同时，在存款准备金率不断上升的前提下，银行的存款也有些吃紧，为了获得更多的资金来源，各银行还要利用负债业务、中间业务等进行资金的回收，发行信托贷款类理财产品，就是其中的一种曲线解决资金需求瓶颈的方式。

　　而发行信托贷款类理财产品，一方面可以给银行带来手续费收入，另一方面在宏观调控日益趋紧的情况下，可以帮助部分客户尤其是一些大客户、优质客户解决融资问题，从而维持与优质客户之间的良好合作关系。()

　　利益驱动

　　在央行再次上调存款准备金率的背景下，各商业银行为了确保利润增长，利用信托这一特殊渠道绕开贷款指标的限制，完全是利益驱动使然。

　　由于发行信托贷款类理财产品完全由银行自己决定合作对象，而银行为了筹集到更多的资金，也为了能获得更高的收益率，一般都会优质企业与其合作，并为其设立信托贷款类理财计划。该类理财产品的风险一般不大，预期年收益率大都在4%至5%，只有一小部分在5%以上，高于同期银行定期存款利率。

　　这类理财产品的设计也比较灵活，期限有1年的，也有少于1年的，甚至只有1、2个月，可以保持资金的流动性。因此，投资者比较愿意购买此类产品，这也在某种程度上，使得银行在存款之外拥有了另一个融资的渠道，尤其是那些贷款额度紧张、存贷比高的银行对发行此类产品就更为热情。

　　而4%至5%的收益是银行向投资者承诺的最低收益率，这意味着银行要获得更高的收益率才能使自己获利。

　　此前，招商银行(600036)曾经发行过一款新股申购类产品，在无新股申购期间，闲置资金将用于短期贷款。业内人士估算，该产品年化收益率达26%，即使扣除掉参与新股申购所获收益，保守估计一款信托贷款类产品的收益率也在6%至8%，基本上与目前商业银行净息差的水平不相上下。

　　这种信托贷款类理财产品的盈利模式就相当于银行通过信托中介间接向企业发放了一笔贷款，它的具体操作形式是:由商业银行发行理财产品向社会募集资金，然后以商业银行作为单一委托人，将所募集到的理财资金交给信托公司，由信托公司担任受托人，将资金以贷款的形式贷给银行指定的企业。

　　由于信托公司不用花费人力、物力对企业进行调研、对项目进行监控，扮演的只是一个坐收手续费的角色，手续费收入并不高，这也为银行减少了资金成本。

　　而在目前银行运作信托贷款中，也并不完全都是理财的资金。据了解，目前商业银行委托信托公司进行贷款，贷款资金80%至90%以上为发行理财产品募集到的资金，还有不到10%至20%的资金为自有资金或其他资金。(www.666law.com)

　　数据显示，在银行理财产品的资金运用方式上，2007年前10个月用于贷款类的银信合作理财产品占比为39%，仅次于用于证券投资的银信合作理财产品。如果信贷进一步紧缩，贷款类的信托产品规模极有可能进一步扩大。

　　业内人士认为，央行提高银行存款准备金，本意是要限制商业银行的贷款冲动，落实国家宏观调控的各项政策。但是，这一政策意图却在各商业银行利用信托渠道的前提下，绕开了对商业银行贷款限制，削弱了国家宏观调控的力度。

　　银行信贷资金的投放必须要符合国家产业政策方向，管理层一般是通过对银行的“窗口指导”来实现信贷资金流向符合产业政策的具体原则。在指导的过程中，，然后由总行对分支机构进行调控。

　　而银行通过信托贷款的形式投放资金，由于这部分资金来源于理财产品募集，并不来源于负债业务，不纳入信贷资金管理范畴。银行只是根据项目盈利高低、客户与银行关系远近等因素来决定信托贷款的合作对象，其投放并不一定与国家产业政策相符。

　　此外，信托贷款业务各分行都可以自己操作，并不需要总行的审批，因此，“窗口指导”由总行到分行的调控机制和作用就会打折扣。

　　据了解，目前对商业银行从事信托类贷款理财产品业务，在政策上并没有任何限制，也不违反《商业银行法》关于银行业务的相关规定。即使对照新的《信托公司管理办法》，也只是规定了“向他人提供贷款不得超过其管理的所有信托计划实收余额的30%”，而且这一规定是指信托公司所发行的集合资金信托计划，以商业银行作为单一委托人与信托公司所进行的单一信托，不在此规定的局限当中，这恐怕就是商业银行能够利用信托公司绕开贷款限制的根本原因。