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银信合作业务叫停引发的思考

发布时间：2019-08-20 08:29:15

最近银监会口头通知各家信托公司，全面叫停从事的银信合作业务。银监会的目的不言而喻，直指商业银行的表外信贷，压制商业银行通过银信合作对接理财产品从而变相放贷。金融市场又上演了一出“猫和老鼠”的游戏。
可以理解老鼠的苦衷，为了在信贷严控和盈利压力之间寻求平衡，表外通道必然成为一种工具。去年由于额度富余则是能表内不表外，今年则是能表外不表内，。不过，如果一味采取一刀切的做法，我并不赞成。
从信托业协会第一季度对外公布的数据可以看出，银信合作目前占整个信托资产的80%，第一季度末达到1.9万亿，估计目前这个数字至少在2.3万亿以上。数额的确不小，，关键是银信资金的投向。从投向看，银信资金主要集中在基础产业和房地产，投向比例分别为30%、6%，而信托资金整体投向这两个行业的比例分别为40%、11%，高于银信合作的投向比例，相信第二季度这个差异会大幅拉开。很明显，银信资金投向敏感性行业的冲动要远小于信托自身发起的集合信托，这一方面说明银行的自律性和风险识别能力要高于信托公司，，同时对于表外业务基本参照表内管理标准执行。另一方面映射出信托的生存问题，集合信托由于资金来源成本偏高，所以为了盈利就不得不把资金投向类似房地产、融资平台、股权市场这类收益率较高、风险较高的行业。
总之，希望这次表外业务叫停只是暂时的，之后能够推出资本约束条款进一步细分的类似信托以规范表外业务，而不是阻碍表外业务的发展。毕竟表外业务已经是融资市场重要的组成部分，在目前市场处于从间接融资向直接融资的过渡时期，表外业务作为中间环节，其作用是不容忽视的。客观上说，表外业务或多或少都会存在的一些问题，但只要把这些问题控制在容忍程度内，给表外业务一个宽松的政策环境，我认为是必要的。