上市公司股权质押类信托产品有多靠谱？
发布时间：2020-07-15 18:50:15
在弱市中，固定收益信托是投资者青睐的一种投资品种，其中，10%～30%的此类产品涉及上市公司股权质押。随着股市的持续低迷，人们对上市公司股票质押的保障力度产生怀疑。
固定收益类信托，依靠信托公司设置的一套严密的风险防范机制，针对每一个信托计划设计出规避风险的方案，从而使信托投资的风险降为最低，成为弱市中投资者的一剂良药。
除了规定有效的还款来源，其风险控制措施，一般有以下几种方式：股权质押、房产/土地抵押、债券收益权受让、第三方担保机构担保、个人连带责任担保，母公司保证担保等等。
如今发行的固定收益类信托产品中，每月均有10%～30%涉及上市公司股权质押。然而随着股市的持续低迷，人们对上市公司股票质押的保障力度产生怀疑。
五成质押给信托公司根据好买基金研究中心的数据，A股市场的股权质押总数，从2006年初的每月约20起，逐年上升，目前已达到每月120起左右。而其中信托参与的次数，则从2006年部分月份的零参与，到如今每月60次左右。信托参与股权质押的占比在过去5年内，也处于明显的上升趋势。目前，已有50%的质押股票，质押给了信托公司。而这个市场，曾经大部分被银行所占据。
质押方不同，对项目的要求也有所不同，股票的资质也在很大程度上决定了其安全性。银行、信托一般为股权质押市场中的最主要质押方，据好买基金统计，自2006年以来，信托参与的项目，安全性明显优于平均，而银行参与的项目，安全性则较差。
一般信托产品的质押率都控制在60%以内，假若以40%的跌幅为界限，仅有2.29%的信托参与项目，跌幅达到40%以上，而行业总体水平为8.38%，银行为10.10%。
质押率为多少才安全固定收益信托合同中所规定的股权质押，期质押率一般在50%~60%之间，若是限售股，质押率会更低。但是，在极端情况下，在产品的存续期内（一般为1～2年），质押的股票仍可能下跌超过其安全边际。
据好买基金统计，自2006年以来，我国A股市场共发生4869次股权质押，其中，有2388次质押有公开的质押起始日和解除日。其中，有68.17%的股票，在质押期间股价出现上涨，有23.44%的股票下跌幅度在40%以内，由于质押率在50%～60%的情况较为普遍，因此可以权将这91.61%的股权质押认定为"安全"。
而剩余的接近一成的股权质押，由于股票下跌幅度操过40%，若在下跌过程中没有补仓措施，将无法保障安全。
当然，2006年以来，市场经历了2007年及2008年的极端的牛市及熊市，股票在此期间出现偏离正常情况的大幅涨跌，将如此的市场与常态市场放在一起观察，难免有失公允。
假若以4000点（沪深300指数）作为划分依据，将市场划分为高位和低位两种情况，质押股票的表现会怎样？
据统计，2007年7月23日至2008年3月14日沪深300指数位于4000点以上高位期间，共有306次股权开始质押。直至这些股票解除质押，有47.71%的股权质押处于超过40%跌幅的"危险"状态。
而在2006年1月4日~2007年7月20日，以及2008年3月17日至今的两段时间内，共有2082次股权质押，处于"危险"状态的项目共计54次，占比为2.59%。
虽然拥有高达40%以上的折扣措施，但股票在极端情况下巨大的波动性，也使得其保障的产品并不是百分之百的安全。为了防止在极端情况下，股票巨大的跌幅造成其保障资金安全的作用失效，信托产品在设计时，一般都设有警戒线。即股价跌破一定程度（如融资金额的1.5倍），融资方需要追加保证金，或增加质押股票的数量。警戒线的设置，是信托产品不可缺少的又一安全保障。
优势仍在从以上比较，投资者可以看到，首先，固定收益信托的安全性，和市场有紧密的关系。在股市的高点，投资股市是危险的，由于整个市场的估值过高，投资固定收益信托时，安全性也随之降低。而相反的，在股市的低点，当市场处于恐慌之中的时候，投资固定收益类信托却是一个良好的选择，很难跌破安全边际。
其次，质押方对项目的选择，在一定程度上反应了质押方对风险的控制力度。数据证明，无论在市场的高点，还是低点，相比于其他的参与机构，信托公司在上市股票股权质押方面的眼光，还是更为可靠。
最后，投资者选择股权质押类信托产品时，一定要注意其补仓措施的设定。仅仅依靠一定的折扣率，保障本金安全及收益实现的效果是有限的。当然，股权质押往往只是信托产品的第二还款来源，仅在第一还款失效或者不能完全偿付时，才予以启动。
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固定收益类信托，依靠信托公司设置的一套严密的风险防范机制，针对每一个信托计划设计出规避风险的方案，从而使信托投资的风险降为最低，成为弱市中投资者的一剂良药。
除了规定有效的还款来源，其风险控制措施，一般有以下几种方式：股权质押、房产/土地抵押、债券收益权受让、第三方担保机构担保、个人连带责任担保，母公司保证担保等等。
如今发行的固定收益类信托产品中，每月均有10%～30%涉及上市公司股权质押。然而随着股市的持续低迷，人们对上市公司股票质押的保障力度产生怀疑。
五成质押给信托公司根据好买基金研究中心的数据，A股市场的股权质押总数，从2006年初的每月约20起，逐年上升，目前已达到每月120起左右。而其中信托参与的次数，则从2006年部分月份的零参与，到如今每月60次左右。信托参与股权质押的占比在过去5年内，也处于明显的上升趋势。目前，已有50%的质押股票，质押给了信托公司。而这个市场，曾经大部分被银行所占据。
质押方不同，对项目的要求也有所不同，股票的资质也在很大程度上决定了其安全性。银行、信托一般为股权质押市场中的最主要质押方，据好买基金统计，自2006年以来，信托参与的项目，安全性明显优于平均，而银行参与的项目，安全性则较差。
一般信托产品的质押率都控制在60%以内，假若以40%的跌幅为界限，仅有2.29%的信托参与项目，跌幅达到40%以上，而行业总体水平为8.38%，银行为10.10%。
质押率为多少才安全固定收益信托合同中所规定的股权质押，期质押率一般在50%~60%之间，若是限售股，质押率会更低。但是，在极端情况下，在产品的存续期内（一般为1～2年），质押的股票仍可能下跌超过其安全边际。
据好买基金统计，自2006年以来，我国A股市场共发生4869次股权质押，其中，有2388次质押有公开的质押起始日和解除日。其中，有68.17%的股票，在质押期间股价出现上涨，有23.44%的股票下跌幅度在40%以内，由于质押率在50%～60%的情况较为普遍，因此可以权将这91.61%的股权质押认定为"安全"。
而剩余的接近一成的股权质押，由于股票下跌幅度操过40%，若在下跌过程中没有补仓措施，将无法保障安全。
当然，2006年以来，市场经历了2007年及2008年的极端的牛市及熊市，股票在此期间出现偏离正常情况的大幅涨跌，将如此的市场与常态市场放在一起观察，难免有失公允。
假若以4000点（沪深300指数）作为划分依据，将市场划分为高位和低位两种情况，质押股票的表现会怎样？
据统计，2007年7月23日至2008年3月14日沪深300指数位于4000点以上高位期间，共有306次股权开始质押。直至这些股票解除质押，有47.71%的股权质押处于超过40%跌幅的"危险"状态。
而在2006年1月4日~2007年7月20日，以及2008年3月17日至今的两段时间内，共有2082次股权质押，处于"危险"状态的项目共计54次，占比为2.59%。
虽然拥有高达40%以上的折扣措施，但股票在极端情况下巨大的波动性，也使得其保障的产品并不是百分之百的安全。为了防止在极端情况下，股票巨大的跌幅造成其保障资金安全的作用失效，信托产品在设计时，一般都设有警戒线。即股价跌破一定程度（如融资金额的1.5倍），融资方需要追加保证金，或增加质押股票的数量。警戒线的设置，是信托产品不可缺少的又一安全保障。
优势仍在从以上比较，投资者可以看到，首先，固定收益信托的安全性，和市场有紧密的关系。在股市的高点，投资股市是危险的，由于整个市场的估值过高，投资固定收益信托时，安全性也随之降低。而相反的，在股市的低点，当市场处于恐慌之中的时候，投资固定收益类信托却是一个良好的选择，很难跌破安全边际。
其次，质押方对项目的选择，在一定程度上反应了质押方对风险的控制力度。数据证明，无论在市场的高点，还是低点，相比于其他的参与机构，信托公司在上市股票股权质押方面的眼光，还是更为可靠。
最后，投资者选择股权质押类信托产品时，一定要注意其补仓措施的设定。仅仅依靠一定的折扣率，保障本金安全及收益实现的效果是有限的。当然，股权质押往往只是信托产品的第二还款来源，仅在第一还款失效或者不能完全偿付时，才予以启动。
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