海南信托业：兴衰浮沉弹指间——折射中国信托业困惑

信托业曾是海南的一个标志，然而现在却消失了。近日，海南信托业陷入集体困境。海南信通的破产及其它几家信托公司的停业整顿，标志着海南信托业的发展史就此告一段落。二十多年来，违规－整顿－再违规－再整顿几乎已成为信托业的发展模式，而海南信托业的兴衰浮沉，更集中折射出中国信托业的困惑。

全面清理整顿

　　2005年4月22日，发生了一件让海南金融界铭记于心的事情：海南汇通国际信托投资公司，这是海南省历史上第一个宣告破产的金融机构。目前，海南汇通已进入破产程序?同时，海南省另有4家信托公司正在加紧进行停业整顿工作，，这些事件标志着海南5家股份制信托租赁公司的金融风险处置工作取得了阶段性成果，也意味着海南信托业的沉没。

　　海南有5家信托公司：海南汇通、海南赛格、海南华银、海南国际和三亚中亚信托公司。这5家股份制信托租赁公司成立于上世纪八十年代末和九十年代初。由于长期违规经营，不能支付到期债务，造成严重资不抵债，影响了海南的金融环境。2001年11月，、，，债权债务进行停业整顿。

　　据了解，海南汇通已进入破产还债程序；基本完成自然人债权登记、确认、兑付工作；基本完成特种金融债券登记确认及部分兑付工作；境外债务基本得到解决；积极开展境内机构债务登记工作；最大限度收回公司资产；妥善安置员工，切实维护社会稳定。另外４家公司的停业整顿工作也进展顺利，有关部门已基本完成档案清理工作。 （提示：本文已由重新编辑）

　　业内人士认为，信托公司的宗旨是“受人之托、代人理财”。但在过去二十多年中，信托公司所从事的并不是真正的信托业务，而且给市场和投资者带来极其负面的影响。在中国信托业全行业整顿的大背景下，留给信托公司的选择早已不多，而问题成堆的海南信托业则首当其冲，目前，该省最后的几家信托公司度日如年，多数公司已经看到了关闭的必然命运，海南汇通的破产，只是使意想中的暴风雨来得格外猛烈。

　　三十年河东三十年河西

　　信托业曾是海南的一个标志。在1994年之前，中国金融改革采取了与其他领域一样的所谓双轨制模式，信托业就是当时并立于传统金融体制之外的最大一根“轨道”。在那个时期，信托业是中国金融领域最大的“特区”。当它和海南这个全国最大的特区叠加在一起时，海南信托业就成为“特区中的特区”。这种特殊的土壤，造就了海南信托业空前绝后的荣景。海南信托业高潮时期，信托类公司达到21家，让几乎所有的省份都瞠乎其后。有人比喻，在那时的海南，信托业就是金融业，金融业即是信托业。就连海南惟一一家地方商行海南发展银行，都是由五家当地的信托公司合并而成。信托业当时在海南举足轻重的地位由此可见一斑。

　　在当时的海南信托业内，还盛传着“两个80％”的说法：信托公司80％的钱投向了房地产，其贷给企业的项款中又有80％被间接投资在房地产中。1992年，风靡全岛的房地产热如干柴烈火，适时吸纳的信托业便飞速膨胀起来。后来地产泡沫破裂，信托公司积压了大量地皮和在建楼盘，背负债务愈来愈沉重。最初的办法是通过违规的国债回购“补血”，1995年8月国债回购中止，海南信托业所欠岛外债务总和已有200亿元左右。资金链的紧绷和断裂带来的后果是灾难性的。从1996年以后，深知房地产回升无望的海南各信托公司一直在进行各种生存努力，这最终几乎演变成一场违规竞赛。在一定时期，信托公司的存款利息最高放到了36％；从银行拆借资金，拆借期为7天、3个月的被放到了10年甚至20年的长线投资中；挪用证券保证金也成了信托公司的常规武器。

。2001年年底，海南仅存的4家信托投资公司被同时关闭，其中包括了在岛外颇有名气的海南汇通。在那时，海南的信托业可以说已经拉下了帷幕，唯一的悬念只是还债的时间表和债主能拿回多少债务而已。 (提示：本文已由重新编辑)

　　折射全行业困局

　　海南信托业的兴衰在一定程度上折射了我国信托发展的一些行业共性和特点。违规—整顿—再违规—再整顿，几乎已成为信托业的发展模式。在1999年第五次清理整顿结束以后，2001年9月中诚信托?当时中煤信托?。2002年7月，爱建信托发售业内第一个集合资金信托项目——上海外环隧道资金信托计划，信托公司重新回归本业。但好景不长，2004初，庆泰信托、金新信托、伊斯兰信托就接连出事，，信托行业也再次进入紧张状态。

　　业内人士认为，海南信托业的没落，与海南信托公司的违规经营直接相关，但它也反映出信托行业的普遍存在的问题。首先，信托公司的治理结构有缺陷。股东操纵公司侵害其他相关方利益的事情时有发生。其次，信托公司的风险定价和控制能力不足。信托公司运作一个项目的最大风险并不是项目本身风险的大小?而是无法评价和衡量该项目的风险?进而也无法合理地控制项目风险。第三，信托公司的主营业务不突出，盈利能力不强。 信托公司的业务范围极其广泛?但基本上每个业务范围都有相应的专业化公司与之竞争。贷款业务有商业银行、委托理财有基金公司和证券公司、融资租赁业务有租赁公司、担保业务有担保公司、资信评级有资信评级公司、债券承销业务有证券公司?信托公司欲在上述领域中的任一方面取得相对领先地位都有相当困难。

　　业内人士表示，2005年是信托公司生死攸关的一年。海南信托公司的倒下，只是为行业内其它信托公司敲响了警钟，对其它信托公司而言，今年如果不能解决旧账，或者在信托计划兑付中出现问题，它们也可能在年底被停掉。但2005年也应该是稳定发展的一年，，如果在治理结构、内控机制等方面取得完善改进，信托业仍有很大发展空间。 (本文已由重新编辑)