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信托的制度激励约束最终决定行为选择：《信托法》八年感悟

发布时间：2019-08-06 23:29:15

　　巧合的是，《信托法》从1993年起草到2001年颁布实施是八年，从2001年到今年又是《信托法》颁布实施的八年。站在今天时代的巅峰，鸟瞰信托公司恢复发展整顿的历程，展望信托业的远景，值得我们思考总结的东西很多。

　　在第一个八年时期，信托业的恢复和发展，是摸着石头过河的产物。信托公司的出现和发展，是想在铁板一块、高度集中统一的计划经济体制内，引入具有一定市场调节功能的新因素，作为金融“轻骑兵”，打破体制和银行的条条框框以及资金规模管理，推动经济体制和金融体制改革，、大型企业集团的融资需求。，信托公司似乎成为了打开魔瓶走出的“魔鬼”，老是冲击正常的经济和金融秩序，历经五次整顿，经常陷入治乱恶性循环之中，每次清理整顿周期与宏观经济政策和经济周期高度重合。而在业务上，信托公司也办成了“杂货店”：银行业务、各类实业投资、券商业务等都有，就是没有真正的信托业务。

　　“卿本佳人”，奈何屡屡做错？今天我们翻阅过去的有关暂行规定、通知等之类的政策文件，不难发现，囿于知识准备不足，最根本的是没有搞清楚信托的本质和制度特征是什么，。这样导致信托公司在作用定位、业务范围、产品体系等诸多方面错位越位，背负“坏孩子”之名，每次清理整顿很难对症下药，都是治标不治本。

　　2002年6月，，出台了对信托公司和集合资金信托业务的两个管理办法，同年上海爱建信托推出了上海外环隧道项目资金信托计划,成为“一法两规”出台后国内首个真正意义上的信托产品，被认为是信托业“立春”之年。自此信托业和信托公司成为我国改革史上一个推倒重来的成功范例。

　　信托公司也终于发现，自身优势不是与银行等金融机构竞争融资功能的发挥，也不是所谓横跨货币市场、资本市场和实业投资的优势，而是信托功能的发挥。这是独有的制度优势，是独有的特许经营权价值。

　　由此，信托的价值受到了很多机构的青睐，中外银行、券商、、民营企业等纷纷控股参股、收购重组信托公司，如建设银行收购控股兴泰信托，民生银行收购控股陕国投。控股公司与子公司，共同设计开发产品，产生协同效应。

　　人性如水，随物赋形。古今中外，鲜有不同。我国信托业和信托公司恢复发展的曲折历程告诉我们：有什么样的制度激励约束，人们就会有什么样的行为选择，导致的结果也就不一样。条件成熟时，如果把信托制度特殊经营权管制放松，引入竞争机制，产生更多的供给者，信托功能的发挥就能更快更好满足我国经济社会发展的需要，真正带来信托业的创新繁荣。