直接融资扩大 地方债规模料将翻番
发布时间：2019-08-23 07:14:15
中国央行14日发布《全国银行间债券市场柜台业务管理办法》。央行表示，此举旨在促进债券市场发展，扩大直接融资比重。有业内人士认为，《办法》的亮点在于将投资品种和投资主体进一步扩大。这有利于银行提高投资收益和中间业务收入。此外，随着地方债务置换工作提速，地方政府债券料将迎来新一轮供给潮。
投资主体品种多元化
公开资料显示，我国债券市场中，银行柜台市场的交易者主要是中小投资者，尤以个人投资者居多。
中国民生银行首席研究员温彬表示，此前中小企业和个人投资者只能通过证券交易所直接投资和交易债券，但由于交易所市场规模和品种有限，不能满足投资者需要。《办法》的出台既满足了中小投资者对债券资产配置需求，又可以活跃银行间债券市场交易，有利于债券市场的长远发展。
相比之前非机构投资者只能投资利率债，《办法》引入金融机构投资者(金融资产净值不低于1000万)参与柜台交易市场，且非机构投资者投资范围扩容，在一定权限下可以投资AAA及以下债券，以及参与回购交易(企业净资产不低于1000万，个人年收入不低于50万，名下金融资产不低于300万)。“从这一点看，央行是为了多元化债券市场投资主体，是利多债市的。”民生证券研究员固定收益组负责人李奇霖称。
投资品种也进一步扩大。“《办法》出台后，柜台业务交易品种将增加质押式回购、买断式回购。这意味着投资者可以通过杠杆获得更大投资收益，对于中小企业投资者吸引力较大。”华泰证券研究所首席分析师罗毅称，柜台业务债券品种除了国债，还包括地方政府债券、国家开发银行债券、政策性银行债券等，为投资者提供多元化投资品种。
银行收益将提高
公开资料显示，随着银行间债券市场的逐步放开，允许非金融机构、非法人合格投资者、合格的境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外投资者(RQFII)、私募投资基金进入银行间债券市场，银行间债券市场净价月成交额由2015年1月的4.1万亿元上升到年末的10.6万亿元。
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