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现代公司产权制度

发布时间：2019-08-09 03:58:15

　　核心内容：现代公司理论认为，公司本质上是一种不完备契约，不完备性是说公司面临着不确定性风险。公司产权制度的制定，也就是剩余索取权和剩余控制权在人力资本和非人力资本之间的分配问题。在本文中，的小编将为您介绍公司产权的具体制度，包括资本投入、经营才能、资本边际贡献等，希望能对您有所帮助。

　　公司是两大资本元素，即人力资本和非人力资本建立的一种契约关系。在此契约中，人力资本与非人力资本都投入了资本，承担了风险。因而，人力资本应该与非人力资本共同分享公司所有权。

　　公司所有权，指的是对公司的剩余索取权和剩余控制权。公司所有权分散分布于两者之间，实际上是一种状态依附关系。具体如何分配，则取决于人力资本和非人力资本所有者在既定的契约条件下所拥有的谈判能力。一般意义上来讲，两大因素影响了这种分配。一类是内在因素，即契约双方的谈判能力，包括资本专用性、监督难易程度和风险经营才能等。另一类是外在因素，即契约订立的外部环境约束。具体来讲：

　　1、资本所有者投入要素的专用性。

　　投入要素专用性大，就意味着资本一旦进入公司便面临较大的退出障碍，存在较大风险。为了避免和减少资产专用性较弱者的机会主义动机和行为，资产专用性较强者，应得到更多的公司剩余索取权和剩余控制权。随非人力资本股权化证券化的发展，其容易规避风险。而人力资本的专用性较强，进入某一领域后便面临较大的退出障碍，风险大，相应的，应当取得更多权益。

　　2、资本边际贡献。

　　投入要素的边际贡献是否具有可监测性，是决定公司所有权安排的一个重要因素。投入要素的边际贡献小，可测性就较强，从而承担较小的风险。其要素投入通过市场定价机制能取得固定性回报，所以拥有的剩余索取权和剩余控制权就少。投入要素的边际贡献大，相应获得较多收益。人力资本有边际收益递增的性质。

　　3、契约者承担风险的能力和经营才能。

　　在公司契约组合中，那些勇于冒风险，具有较高经营才能的契约者，往往以其“公司家”才能，在契约谈判中占有明显优势，从而要求得到较多的剩余索取权和剩余控制权。反之，那些害怕、逃避风险，按部就班者，则获得较少收益。

　　4、私人信息的价格显示机制。

　　“非对称性”私人信息，通过先天赋予或后天学习而取得。拥有私人信息者在谈判中有信息优势，但是这种优势在公司中是发挥正面还是负面作用，则是不确定的。现阶段，私人信息的价格显示机制不健全，人力资本因其固有的价值难以度量，信息隐蔽，处于劣势地位。在机制不健全的时候，拥有私人信息者则利用其偏在优势采取逆向选择和败德行为。因而应当给予人力资本所有者更多的公司权力来监督约束另一方。