创业板IPO公司购买信托产品:超募资金去向引关注

虽然同为上市公司，但因所处状况不同，他们在与信托公司的“联姻”中所采取的方式也是南辕北辙。这厢众多上市房企纷纷借道信托以期获得宝贵的资金，那边刚刚IPO而“财大气粗”的中小板、创业板上市公司们又准备将手中大量闲置资金购买信托理财产品。

对于这笔近5000万元、年收益率7.8%的信托投资，胜利精密给出的理由则是为提高公司资金运用效益，增加股东回报。“今年以来该类信托计划平均收益率为8%以上，而涉及房地产的则要达到9%，胜利精密所购买的该信托理财产品收益率显然并不高，但相较于银行存款和实业投资的收益情况，信托理财在收益方面还是具有极强的吸引力。”赵扬昨对记者表示。

胜利精密“财大气粗” 4900万元出击信托计划

近年来，由于银行利率走低，信托理财逐渐成为市场热点，信托理财在2009年取得的骄人收益更是对上市公司极具诱惑力，从而备受追捧。而那些刚刚首发上市而资金充足的证券市场“新军”们，则更是动力十足。目前金融机构人民币一年期存款基准利率为2.52%，而若购买信托计划，这一数值将达到8%的水平，收益差距非常明显。

日前，今年年中上市的胜利精密发布了一则信托投资公告，公司拟用自有闲置资金4900万元购买“苏信理财*苏州新狮重建发展有限公司股权投资项目集合资金信托计划”理财产品，该信托计划由苏州信托有限公司(以下简称“苏州信托”)设立，信托计划资金不低于人民币20000万元，不超过30000万元。

据了解，该信托计划资金将按照1：1的价格以资本金增资的方式用于对苏州新狮重建发展有限公司(以下简称“苏州新狮”)进行增资，并约定苏州高新[6.11 0.66%]区经济发展集团总公司(以下简称“苏高新集团”)在信托计划期满后受让苏州信托持有的苏州新狮全部股权，信托期限为24个月。收益为固定收益，预期信托年化收益率为7.8%。

资料显示，苏州信托是经中国银监会批准设立的具有独立法人资格的非银行金融机构。其前身是苏州市信托投资公司，最早于1991年4月经中国人民银行批准设立。2002年重新注册登记，回归信托本源业务。2008年5月20 日，苏州信托有限公司获银监会批复，引进联想控股和苏格兰皇家银行(RBS)为其战略投资人，公司注册资本金增至5.9亿元人民币。

此次胜利精密所购买的信托产品年收益率为7.8%，对此，赵扬认为，这一数额要低于目前该类产品的平均收益率。“但若该信托计划有实力较强的公司提供担保，使得资金安全得以保证，上市公司的这一投资收益率也应可以接受。”他同时强调。而据本报记者查阅胜利精密公告发现，为保证该信托计划的顺利实施及资金收益安全性，苏州信托与苏高新集团同时签署了关于苏州新狮的股权转让协议，股权转让溢价率为固定，不随着央行调整利率而调整。此外，苏州高新区国有经营公司为苏高新集团按期支付转让款提供不可撤销担保，而前者正是属于拥有政府背景的平台公司。

虽然有了多重保险以保证胜利精密这次信托理财产品投资，但相关风险还是存在的。从其公告披露看，在2010 年前后苏州新狮负责开发的项目主要是“城中村”项目所涉及的各村的住户动迁、土地整理和一期安置房的建设事宜，若项目建设过程中存在着工期延误、施工质量、特殊地质条件等事项影响，均会给项目建设带来风险，从而对该信托项目的运行及信托收入的实现产生影响。

更为重要的是，从去年起国家针对房地产行业出台了一系列调控措施，而该份信托计划所投资的苏州新狮恰属于房企。因此，如国家宏观经济政策、地方财政税收等相关政策或相关法律、法规发生变化，也可能对该信托计划的信托收入造成一定影响。

对于此资信托理财产品的投资，胜利精密认为，公司目前经营情况良好，财务状况稳健，自有资金充裕，在保证流动性和资金安全的前提下，购买低风险理财产品，将提高自有资金的使用效率，增加公司自有资金收益，不会对公司生产经营造成不利影响。同时，胜利精密承诺，在购买该理财产品后的12个月内不使用闲置募集资金暂时补充流动资金或将募集资金投向变更为补充流动资金。

对于这股上市公司购买信托理财产品的热潮，信托业内专家对本报记者表示，上市公司投资信托理财产品时，除了考虑收益情况外，更应将该产品的安全性放在首位，应尽量选择资金实力强、诚信度高、资产状况良好的信托公司。

中小板创业板IPO公司 超募资金运用引关注

今年上半年登陆中小板的胜利精密，首发规模为4010万股，发行价13.99元，其募资金额为52612万元。据此计划，此次用于购买信托理财产口的资金接近该公司募资总金额的近十分之一。胜利精密此次购买信托理财产品虽然动用的是企业自有闲置资金，但也从另一侧面揭示了目前IPO公司，特别是中小板、创业板公司上市后在资金使用方面上的种种不足。

“近期以来，多家中小板、创业板公司在上市后，企业资金特别是在超募资金使用上一直存在问题。众多资金并未投入公司主业生产经营当中，反而不是购买理财产品，就是加入“打新”大军，而大多数更是干脆让宝贵的资金放到银行“睡觉”。”一位业内人士对本报记者表示。

中小板、创业板上市公司超募现象已引起监管部门的高度重视。对于超募资金使用的风险，深交所已分别于去年9月和今年1月发布《中小企业板信息披露业务备忘录第29号》、《创业板信息披露业务备忘录第1号———超募资金使用》对此进行制度上的规范 。尽管相关文件进行了明确的规范，但中小板、创业板超募资金非法使用或干脆“弃之不用”的事件还是频频发生。

根据截至目前已披露半年报的创业板上市公司数据显示，109家创业板公司募资净额合计约726亿元，而据已公开的募资使用情况统计，已投入募集资金仅有77.5亿元，简单推算，应该还有近九成募集资金被创业板上市公司放到了银行吃利息。>>>《信托周刊》第45期(信托文化之旅东瀛站)