创新类信托业务前景黯淡
发布时间：2019-08-15 04:29:15
日前，据普益财富统计，11月份PE投资出现大幅下滑。业内人士表示，明年由于经济形势不稳定，创新类信托业务或将成为信托市场的生力军，但仍面临种种不确定因素。
PE投资面临机遇与挑战普益财富统计显示，11月份，信托投资产业的股权投资产品发行数量出现了明显的下降趋势，且11月是继6月份以来第二次出现零发行的情况。
分析人士指出，目前为开展信托PE业务的较好时机，主要由于央行大幅度下调存款基准利率，导致了各类理财产品收益率下降，很大程度上影响了投资者的收益。在这种局面下，将资金投资于期限长、收益较高，风险也较高的信托PE产品，有助于规避目前低收益率的情况。此外，全球经济下滑导致股市的估值重心下移，使得PE能以较低的价格介入目标企业，获得估值相对便宜的股权。
一方面是投资存在机会，但另一方面我国的私募股权投资仍面临重重困难。目前，我国私募股权投资退出机制极不完善，退出渠道高度依赖于所投资企业的公开上市，该比例超过了60％，而美国等发达国家私募股权投资通过并购退出的则高达70％以上。根据证监会研究中心的研究结果，2007年一季度共有9家私募股权投资投资的企业成功上市，而以来17个私募股权投资投资退出的案例中，以IPO方式退出的有16个。退出障碍将大大影响了私募股权投资投资的回报率。
尽管中国银监会2008年7月出台了《信托公司私人股权投资信托业务操作指引》，为信托公司PE投资界定了门槛，明确了专家理财的身份，引入了财务顾问的角色，允许信托公司以固有资金参与私人股权投资信托计划。这再次表明，；但证监会不支持信托资金参与新股上市，而信托私募股权投资退出机制又高度依赖企业上市，这对信托公司开展私募股权投资业务的制约和影响可能是致命的。
上述种种问题，对2009年信托公司全面启动业务战略转型，开展私募股权投资业务已经构成严重障碍，极可能形成信托公司新旧业务转型的断层带，进而导致信托业发展周期的较大波动。
银信合作前景黯淡目前，银信合作也面临更加严峻的形势；而此前，银信合作一直是支撑国内信托的半边天。截至2008年9月30日，在信托公司全部信托财产中，银信合作类信托产品的余额达到7236.02亿元，占全部信托财产的53.5％，超过一半。信托公司银信合作类信托资产从2007年末的45.94％上升到2008年三季度末的53．5％，占信托资产一半以上，甚至一些信托公司完全依靠银信合作类信托业务。2008年前三个季度银信合作类信托产品的余额达到7236.02亿元，占全部信托财产的53.5％，超过一半。
中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成表示，通过银信合作，商业银行借助信托平台得以拓宽投资范围，信托公司借助银行平台突破营销瓶颈，无疑是信托理财产品和银行理财业务在2009年仍能保持对客户吸引力的主要原因。然而，进入2008年以来，银行理财产品的诸多隐患相继爆发，运营风险不断浮出水面，诸如"银行理财产品零收益"、"银行系QDII巨幅亏损"、"银行理财产品不透明"等引发各方争端和整体理财市场的混乱，一定程度造成本来就比较脆弱的中国理财市场面临巨大的市场考验、，进而对以受托理财为主业的信托公司和主要依托银行开展的各类"银信连接理财信托产品"造成直接或间接的负面影响。
此外《通知》中"商业银行开展综合理财服务时应通过自主设计开发理财产品"的要求，也将对信托公司产生一定影响。"
PE投资面临机遇与挑战普益财富统计显示，11月份，信托投资产业的股权投资产品发行数量出现了明显的下降趋势，且11月是继6月份以来第二次出现零发行的情况。
分析人士指出，目前为开展信托PE业务的较好时机，主要由于央行大幅度下调存款基准利率，导致了各类理财产品收益率下降，很大程度上影响了投资者的收益。在这种局面下，将资金投资于期限长、收益较高，风险也较高的信托PE产品，有助于规避目前低收益率的情况。此外，全球经济下滑导致股市的估值重心下移，使得PE能以较低的价格介入目标企业，获得估值相对便宜的股权。
一方面是投资存在机会，但另一方面我国的私募股权投资仍面临重重困难。目前，我国私募股权投资退出机制极不完善，退出渠道高度依赖于所投资企业的公开上市，该比例超过了60％，而美国等发达国家私募股权投资通过并购退出的则高达70％以上。根据证监会研究中心的研究结果，2007年一季度共有9家私募股权投资投资的企业成功上市，而以来17个私募股权投资投资退出的案例中，以IPO方式退出的有16个。退出障碍将大大影响了私募股权投资投资的回报率。
尽管中国银监会2008年7月出台了《信托公司私人股权投资信托业务操作指引》，为信托公司PE投资界定了门槛，明确了专家理财的身份，引入了财务顾问的角色，允许信托公司以固有资金参与私人股权投资信托计划。这再次表明，；但证监会不支持信托资金参与新股上市，而信托私募股权投资退出机制又高度依赖企业上市，这对信托公司开展私募股权投资业务的制约和影响可能是致命的。
上述种种问题，对2009年信托公司全面启动业务战略转型，开展私募股权投资业务已经构成严重障碍，极可能形成信托公司新旧业务转型的断层带，进而导致信托业发展周期的较大波动。
银信合作前景黯淡目前，银信合作也面临更加严峻的形势；而此前，银信合作一直是支撑国内信托的半边天。截至2008年9月30日，在信托公司全部信托财产中，银信合作类信托产品的余额达到7236.02亿元，占全部信托财产的53.5％，超过一半。信托公司银信合作类信托资产从2007年末的45.94％上升到2008年三季度末的53．5％，占信托资产一半以上，甚至一些信托公司完全依靠银信合作类信托业务。2008年前三个季度银信合作类信托产品的余额达到7236.02亿元，占全部信托财产的53.5％，超过一半。
中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成表示，通过银信合作，商业银行借助信托平台得以拓宽投资范围，信托公司借助银行平台突破营销瓶颈，无疑是信托理财产品和银行理财业务在2009年仍能保持对客户吸引力的主要原因。然而，进入2008年以来，银行理财产品的诸多隐患相继爆发，运营风险不断浮出水面，诸如"银行理财产品零收益"、"银行系QDII巨幅亏损"、"银行理财产品不透明"等引发各方争端和整体理财市场的混乱，一定程度造成本来就比较脆弱的中国理财市场面临巨大的市场考验、，进而对以受托理财为主业的信托公司和主要依托银行开展的各类"银信连接理财信托产品"造成直接或间接的负面影响。
此外《通知》中"商业银行开展综合理财服务时应通过自主设计开发理财产品"的要求，也将对信托公司产生一定影响。"
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