央行大幅降息 不同类型信托产品影响各异
发布时间：2019-09-01 04:24:15
这么大幅度的降息，我手里的信托产品收益率不会受什么影响吧？”周三晚上一听说央行降息108个基点的消息，持有50万元某贷款类信托产品的张先生就开始坐不住了。
业内人士表示，张先生的担心并不多余，随着央行大幅降息，一方面证券投资类信托短线会出现一定的机会，但另一方面对贷款类信托产品来说，借款方增加了提前还贷的冲动，可能导致产品提前终止或者预期收益率下调的现象出现。
证券投资类信托迎利好
尽管11月份以来A股市场出现了较大幅度的反弹，但是相对于过去一年内大盘近70%的跌幅来说，此轮上涨并没有给中小投资者带来太大的惊喜。就在大家普遍认为反弹即将结束的时候，大幅降息给市场带来一记强心针。
东方证券研究报告表示，基准利率的大幅调整对于实体经济将产生实质影响。在低利率环境下，企业可以通过降低财务费用来降低投资成本，提高投资回报率和积极性；货币政策的放松有利于改善市场对于未来通胀大幅下降甚至是通货紧缩的预期，三季度以来由于预期紊乱导致的企业生产经营性休克状态也将回归正常水平；最后，基准利率的大幅下调降低了国家和地方政府的投资成本。
“此次降息幅度之大超出市场预料，对稳定市场、提升投资者信心意义重大。”某信托私募基金经理认为，大幅降息表明央行的态度已经从谨慎转向积极，加上前期利好政策的累计作用，国内经济将在明年下半年出现好转，股市也将迎来新一轮的投资机遇。“降息对股市和债市都有较大的刺激作用，这对前期深受净值缩水质疑的证券投资类信托来说是一大利好”。
部分产品收益率将受影响
对于固定收益类和贷款类信托产品来说，基准利率大幅下调并不是个好消息。早在10月上旬央行宣布降息之后，就有部分集合资金信托计划出现了调低预期收益率的现象。普益财富公告显示，华宝信托发行的5款结构化证券投资信托计划在10月份将预期收益率下调0.27%。
“由于部分产品采取了受益权分层设计，在为一般受益人实现杠杆融资的情况下，权益受保障的优先受益人所获得的是一个比较稳定的收益率，但这个看似稳定的收益率现在面临随基准利率下调而下降的风险。”西南财经大学信托与理财研究所李双红表示，现有市场上收益率受国家基准利率影响的产品主要就集中在结构化产品中的固定收益部分和其他产品的浮动收益部分。
同时面临收益下降风险的还有贷款类信托产品。李双红介绍，我国降息通道已经打开，贷款类信托计划出现“旧贷变新贷”的可能性加大。因为信托计划存续期一般会有一年以上的时间跨度，在这段时间内，如果基准利率下调总幅度加大(累计达到1%以上)，借款方出于节约财务成本的考虑，就会提前还贷。
业内人士表示，张先生的担心并不多余，随着央行大幅降息，一方面证券投资类信托短线会出现一定的机会，但另一方面对贷款类信托产品来说，借款方增加了提前还贷的冲动，可能导致产品提前终止或者预期收益率下调的现象出现。
证券投资类信托迎利好
尽管11月份以来A股市场出现了较大幅度的反弹，但是相对于过去一年内大盘近70%的跌幅来说，此轮上涨并没有给中小投资者带来太大的惊喜。就在大家普遍认为反弹即将结束的时候，大幅降息给市场带来一记强心针。
东方证券研究报告表示，基准利率的大幅调整对于实体经济将产生实质影响。在低利率环境下，企业可以通过降低财务费用来降低投资成本，提高投资回报率和积极性；货币政策的放松有利于改善市场对于未来通胀大幅下降甚至是通货紧缩的预期，三季度以来由于预期紊乱导致的企业生产经营性休克状态也将回归正常水平；最后，基准利率的大幅下调降低了国家和地方政府的投资成本。
“此次降息幅度之大超出市场预料，对稳定市场、提升投资者信心意义重大。”某信托私募基金经理认为，大幅降息表明央行的态度已经从谨慎转向积极，加上前期利好政策的累计作用，国内经济将在明年下半年出现好转，股市也将迎来新一轮的投资机遇。“降息对股市和债市都有较大的刺激作用，这对前期深受净值缩水质疑的证券投资类信托来说是一大利好”。
部分产品收益率将受影响
对于固定收益类和贷款类信托产品来说，基准利率大幅下调并不是个好消息。早在10月上旬央行宣布降息之后，就有部分集合资金信托计划出现了调低预期收益率的现象。普益财富公告显示，华宝信托发行的5款结构化证券投资信托计划在10月份将预期收益率下调0.27%。
“由于部分产品采取了受益权分层设计，在为一般受益人实现杠杆融资的情况下，权益受保障的优先受益人所获得的是一个比较稳定的收益率，但这个看似稳定的收益率现在面临随基准利率下调而下降的风险。”西南财经大学信托与理财研究所李双红表示，现有市场上收益率受国家基准利率影响的产品主要就集中在结构化产品中的固定收益部分和其他产品的浮动收益部分。
同时面临收益下降风险的还有贷款类信托产品。李双红介绍，我国降息通道已经打开，贷款类信托计划出现“旧贷变新贷”的可能性加大。因为信托计划存续期一般会有一年以上的时间跨度，在这段时间内，如果基准利率下调总幅度加大(累计达到1%以上)，借款方出于节约财务成本的考虑，就会提前还贷。
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