首页法律知识民商法债权债务债权债务常识短债交投活跃长债走势分化

短债交投活跃长债走势分化

发布时间：2019-08-16 10:12:15

　　昨日银行间市场热点还是集中在短期债券。短融、中期票据询价积极，央票一券难求。市场交投活跃，资金继续保持充裕，回购利率略有上升，1天加权利率在0.826%；7天加权利率0.925%，14天加权利率0.941%，各券种成交略有放大。上交所国债指数报收于121.14点，持续平坦，而且成交量有较大萎缩。

　　昨日发行的09上海建工CP01，票面利率3.02%，但二级市场询价为2.20-2.25%，一二级市场差价80BP左右，几乎接近2005年下半年的水平（100BP）。对于目前央票的几乎停发及巨量到期，优质短融成为机构的不二选择，特别是AA+的品种，在收益率、流动性及安全性几方面都结合较好，近期估计该评级的短融将持续高温。虽然目前宏观经济与2005年有天壤之别，但市场资金的充裕及高信用评级短债的暂时供不应求则是相同的。

　　昨天市场降息预期较强，短融、央票交投活跃似乎验证了降息的可能性。但对于中长期债券，机构分歧较大。一方面是收益率曲线陡峭化的诱惑，另一方面则是短期获利盘的增多，或许还有大机构的欲擒故纵，都使得中长期债券近期极为敏感。我们来看一下昨天中长期债券的变化：上午5年金融债券2.0%左右抛盘较多，上周5年农发债以1.95%发行似乎形成阶段性高点。机构双边报价代表券种10年国债保持在2.75-2.65%之间，15年国债为3.30-3.25%.但10点半左右双边报买被狂点，双边报价被迫向上修改10BP左右，具有代表性的点击成交如下：080215于2.05%被点；080023于3.32%被点；080220于3.13%被点；080025于2.83%被点。

　　从目前情况来看，收益率曲线的进一步陡峭不可避免，中长期债券在近期内难有作为，短期债券也几乎成“鸡肋”，机构配置难度大大增加。行情变化需观察经济数据的公布及利率走势的明朗。

　　证券时报